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000338潍柴动力-股票潍柴动力

发布时间:2020-12-02

导读
潍柴动力该股机构调研近一个月5次,近三个月13次,近半年达到18次。7月20日和25日有两次调研,调研要点如下:——工程机械市场的持续复苏为积累多年的林德液压和公司...

潍柴动力该股机构调研近一个月5次,近三个月13次,近半年达到18次。

7月20日和25日有两次调研,调研要点如下:——工程机械市场的持续复苏为积累多年的林德液压和公司工程机械用发动机提供巨大机遇,“潍柴发动机+林德高压液压”的液压动力系统将共同开拓,共同受益。

——大力发展工业动力、工程机械、农业机械等非道路用发动机是公司的重要战略之一,不断完善公司业务结构,规避周期性波动。

——公司传统业务的重要目标市场是“一带一路”沿线市场。

概括起来就是,公司一方面在发展新业务,另一方面也在考虑国际化,行业复苏有望给公司机遇。

我们另外补充:——预计中报业绩:净利润39.

5元至元;——日线突破了30日线、60日线和120日线和250日线,目前回踩企稳中。

潍柴动力,主营是做重卡发动机和零部件的。如果看估值的话,确实不高,2018年净利润亿元,市盈率仅为9.

2019年上半年实现净利润亿元,同比增长,动态市盈率仅为倍。

但需要注意的一点是,潍柴动力属于重资产行业,和服务业、计算机软件类行业是完全不一样的,且还是明显的周期性行业,和宏观经济有非常明显的关联,需要依赖于基建开工的情况,因此业绩本身不具有稳定性。

也就是说,这类行业的公司,业绩会出现持续的增长,净利润超高,然后又出现大幅的下滑,净利润大降甚至亏损。

所以对潍柴动力简单的看业绩增长和市盈率并不客观。

目前宏观经济处于低谷,未来有复苏倾向,这一点对行业是有利的。

所以潍柴动力接下来的业绩增长是会放缓的,除非宏观经济出现真正的走强,带来真实固定资产增长,才有实在的驱动机会。

主要原因就是该行业产能过剩,而潍柴动力业绩压力较大。潍柴动力发布1H15业绩快报:预计上半年实现净利润亿元,同比下滑70%~80%。扣除去年同期并表KION(凯傲公司)带来的一次性投资收益外,公司业绩预计仍下滑50%~60%左右。上半年宏观经济低迷导致重卡销量下滑:在低迷的宏观经济影响下,上半年重卡整体行业销量为29.5万辆,同比下滑,行业销量的下滑导致公司订单相应减少。预计公司上半年重卡和工程机械用发动机销量在8万台左右,同比下滑60%左右,导致公司业绩大幅下滑。展望下半年,预计重卡销量同比有望小幅转正,但对公司全年业绩回升贡献不大。下游重卡客户垂直一体化趋势渐成,负面冲击仍将继续:去年福田康明斯投产重卡发动机,对福田重卡供货之外同时寻求外供机会,对潍柴重卡发动机这一核心盈利产品冲击巨大。我们预计目前福田康明斯重卡发动机月销量有望已达到千台以上,未来产能可能会进一步提升,对潍柴盈利的负面影响仍将继续。由于福田是公司下游最为重要的客户之一,其重卡发动机自配率的提升对潍柴影响较大,在行业销量中枢整体下移的转型期,同时叠加下游重卡客户垂直一体化的产业趋势,公司中短期业绩压力较大。林德液压对公司短期业绩贡献有限,国际化转型仍需加快:尽管上半年公司林德液压国产化顺利推进,但考虑到目前较低的产销量目标(全年预期目标8000套)与下游工程机械领域的低迷,“液压黄金产业链”短期对公司的业绩贡献有限;而叉车业务KION增速也较为平稳,重卡发动机业务之外公司尚需培育一块新的利润增长来源,公司国际化转型仍需加快。

潍柴动力(000338),静态市盈率:约倍,动态市盈率:20.

计算方法如下:因为2015年9月3日数据尚未完全公布,所以只能以2015年6月30日数据计算。

6市净率=每股市场价格/每股净资产=≈(倍)